Brauche ich ein Altersvorsorgedepot?

Am 1. Januar 2027 startet das neue Altersvorsorgedepot. Es sorgt sowohl bei Anlegern als auch in der Finanzindustrie für Euphorie. Bei Ersteren sicherlich, weil der Staat die Ansparphase mit attraktiven Zuschüssen fördert. Bei Letzteren wohl eher, weil man sich von der staatlich geförderten Lösung ein lukratives Geschäft verspricht.

Wie in vielen anderen Bereichen des Lebens sollte man der anfänglichen Begeisterung durchaus Raum geben. Spätestens aber, wenn sich die erste Euphorie gelegt hat, ist es Zeit, die Dinge mit einem nüchternen, rationalen Blick zu betrachten. Denn ob das neue Altersvorsorgedepot tatsächlich hält, was es verspricht, entscheidet sich erst auf den zweiten Blick – letztlich schließt man nämlich einen Vertrag für eine sehr lange Zeit. Bis zur Rente eben.

Letztlich bleibt das „AVD“ ein Finanzprodukt. Und Sie wissen, dass wir von Produkten wenig halten, wenn diese nicht sauber in eine passende Strategie eingebettet sind. Deshalb wagen wir in diesem FINANZBERATER den Erklärungsversuch, wie das neue Depot funktioniert, für wen es sich lohnt, wo seine Grenzen liegen und warum Sie sich mit dem Abschluss ruhig Zeit lassen können.

Wie funktioniert das Altersvorsorgedepot?

Das Altersvorsorgedepot ist ein staatlich gefördertes Wertpapierdepot. Es löst im Neugeschäft die Riester-Rente ab. Der wichtigste Unterschied: Eine Beitragsgarantie ist nicht mehr Pflicht. Damit kann das Geld deutlich stärker in Aktien und kostengünstige ETFs fließen. Einzelaktien, Kryptowährungen oder Optionsscheine sind dagegen ausgeschlossen.

Der Staat fördert auf mehreren Wegen:

• Grundzulage: 50 Cent je Euro auf die ersten 360 Euro Eigenbeitrag, 25 Cent je Euro bis 1.800 Euro. Maximal 540 Euro im Jahr. Mindestbeitrag: 120 Euro im Jahr.
• Kinderzulage: Bis zu 300 Euro je kindergeldberechtigtem Kind und Jahr, sobald mindestens 300 Euro im Jahr eingezahlt werden.
• Berufseinsteigerbonus: Einmalig 200 Euro bei Abschluss vor dem 25. Lebensjahr.
• Sonderausgabenabzug: Beiträge bis 1.800 Euro plus Zulage sind steuerlich absetzbar. Das Finanzamt prüft automatisch, ob die Steuerersparnis höher ist als die Zulage, und erstattet nur die Differenz.

Wichtig ist der letzte Punkt: Zulage und Steuervorteil addieren sich nicht. Man erhält das jeweils Höhere. Wer in Werbeanzeigen beides zusammengerechnet sieht, sollte genau hinschauen.

Während der Ansparphase bleiben Zinsen, Dividenden und Kursgewinne im Depot steuerfrei. Für Standarddepots gilt ein gesetzlicher Kostendeckel von 1 % Effektivkosten pro Jahr. Die Auszahlung beginnt in der Regel ab 65, früher nur bei Bezug einer gesetzlichen Altersrente, spätestens mit 70. Ausgezahlt wird als lebenslange Rente oder über einen Auszahlplan bis mindestens zum 85. Lebensjahr. Bis zu 30 % des Kapitals lassen sich zu Beginn einmalig entnehmen.

Wer gefördert wird. Förderberechtigt sind unter anderem Arbeitnehmer, Beamte, Auszubildende, rentenversicherungspflichtige Selbstständige und Eltern in der Kindererziehungszeit. Neu ist: Auch Selbstständige unter 67, die nicht gesetzlich rentenversichert sind, können gefördert werden. Ehepartner ohne eigenen Anspruch, etwa Hausfrauen und Hausmänner, können über den förderberechtigten Partner mittelbar Zulagen erhalten. Die Grundzulage ist dann auf 175 Euro begrenzt.

Was ins Depot darf. Erlaubt sind Fonds der Risikoklassen 1 bis 5 sowie bestimmte Staatsanleihen. Breit gestreute Welt-Aktien-ETFs fallen in der Regel darunter. Einzelaktien, Kryptowährungen und Zertifikate sind ausgeschlossen. Jeder Anbieter muss außerdem ein Standarddepot mit Kostendeckel anbieten oder auf das eines Partners verweisen.

Wer es anbietet. Neben Banken, Fondsgesellschaften und Neobrokern dürfen auch Versicherer Altersvorsorgedepots anbieten. Sie verpacken die Fonds dabei meist in eine fondsgebundene Rentenversicherung. Solche Lösungen waren in der Vergangenheit oft deutlich teurer als ein einfaches Depot.

Die Förderung ist nur eine Seite der Rechnung

Der Staat gibt heute Geld dazu. Er holt sich später einen Teil davon zurück. Die Auszahlungen aus dem geförderten Depot werden im Alter vollständig mit dem persönlichen Einkommensteuersatz besteuert. Und zwar nicht nur die Erträge, sondern auch die ursprünglich eingezahlten Beiträge und die Zulagen. Je nach Versicherungsstatus können zusätzlich Beiträge zur Kranken- und Pflegeversicherung anfallen. Nur für Einzahlungen über der Fördergrenze von 1.800 Euro gilt eine mildere Regel: Hier wird lediglich der Ertragsanteil besteuert.

Im normalen Wertpapierdepot ist das anders. Dort werden nur die Kapitalerträge besteuert. Bei Aktien-ETFs bleiben zudem 30 % der Erträge über die Teilfreistellung steuerfrei. Dafür fällt die Abgeltungsteuer laufend an, etwa über die Vorabpauschale.

Das Argument für die nachgelagerte Besteuerung lautet: Im Ruhestand ist das Einkommen meist niedriger, also auch der Steuersatz. Für viele Menschen stimmt das. Garantiert ist es nicht. Wer im Alter eine hohe Pension, eine umfangreiche Betriebsrente oder Mieteinnahmen hat, zahlt auch dann spürbar Steuern.

Dazu kommt die Kapitalbindung. Das Geld ist bis zum Ruhestand für die Altersvorsorge reserviert. Wer vorzeitig frei entnimmt, muss Zulagen und Steuervorteile zurückzahlen. Eine berufliche Auszeit, eine vermietete Immobilie oder ein Ruhestand vor 65 lassen sich aus diesem Topf nicht finanzieren. Für die selbstgenutzte Immobilie gibt es zwar eine Ausnahme, allerdings nur, wenn der Anbieter sie im Vertrag vorsieht. Auch im Alter steht das Kapital nicht frei zur Verfügung. Aus unserer Sicht ist finanzielle Flexibilität ein eigener Wert. Wer sie aufgibt, sollte dafür angemessen entschädigt werden.

Für wen lohnt sich das Altersvorsorgedepot?

Die kurze Antwort: für viele, aber in sehr unterschiedlichem Maß. Die Süddeutsche Zeitung hat dazu Musterrechnungen von Prof. Matthias Wolf (TH Köln) veröffentlicht. Er vergleicht ein gefördertes Depot mit einem ungeförderten ETF-Sparplan bei gleicher Belastung aus eigener Tasche. Seine Annahmen: 5 % Rendite in der Ansparphase nach Kosten, 3 % in der Auszahlphase, Auszahlung über 20 Jahre ab 67. Im Alter rechnet er nur mit der gesetzlichen Rente, ohne weitere Einkünfte.

In allen seinen Fällen schneidet das geförderte Depot besser ab. Der Vorsprung bei der Nettorendite liegt zwischen rund 0,8 und 3 Prozentpunkten pro Jahr. Entscheidend ist, wo man in dieser Spanne landet:

• Geringes Einkommen: Hier ist die Förderquote am höchsten. Auf die ersten 360 Euro gibt es 50 % Zulage, schon 120 Euro im Jahr reichen für den Einstieg. In Wolfs Beispiel einer Alleinerziehenden mit 20.000 Euro brutto steigt die Nettorendite von 4,3 % auf 7,4 %. Voraussetzung bleibt eine ausreichende Rücklage für Notfälle. Eine Förderung rechtfertigt nicht, dass Geld für den Alltag fehlt.
• Familien mit Kindern: Bis zu 300 Euro Kinderzulage je Kind und Jahr machen den Unterschied. In Wolfs Familienbeispiel mit drei Kindern kommen im Jahr 1.440 Euro Zulagen zusammen, die Nettorendite steigt von 3,8 % auf 5,6 %. Die Kinderzulage endet allerdings mit dem Kindergeld. Danach zählt die Rechnung für Gutverdienende.
• Durchschnitts- und Gutverdienende ohne Kinder: Sie profitieren von der steuerfreien Ansparphase und von Zulage oder Steuervorteil. Hier ist der Vorsprung aber am kleinsten. Die volle Besteuerung im Alter holt einen großen Teil des Vorteils zurück. Kosten und Flexibilität wiegen deshalb schwer.
• Topverdiener: Der Sonderausgabenabzug bringt mehr als die Zulage. In Wolfs Beispiel (120.000 Euro brutto) fließen im ersten Jahr rund 980 Euro Förderung, die Nettorendite steigt von 3,3 % auf 4,9 %. Der Vorteil hängt jedoch fast vollständig am niedrigeren Steuersatz im Alter. Wer dann hohe Pensionen oder Mieteinnahmen hat, verliert ihn weitgehend.
• Späte Einsteiger: Auch mit 60 rechnet sich die Förderung noch. Die kurze Laufzeit begrenzt aber den Zinseszinseffekt, der Vorteil fällt deutlich kleiner aus.

Bis zu welchem Punkt lohnt es sich? Gefördert werden nur Eigenbeiträge bis 1.800 Euro im Jahr, also 150 Euro im Monat. Für jeden Euro darüber gibt es weder Zulage noch Steuervorteil. Wer mehr sparen kann, ist mit einem freien Wertpapierdepot für den darüber hinausgehenden Teil in der Regel besser aufgestellt.

Wann kippt der Vorteil? Wolf selbst nennt zwei Punkte. Erstens: Wenn die Kosten eines Vertrags bei 1 % im Jahr oder darüber liegen, kann die Förderung aufgezehrt werden. Zweitens: Wer im Ruhestand einen ähnlich hohen Steuersatz hat wie heute, dem bleibt vom Fördervorteil fast nichts. Dann kann ein ungeförderter ETF-Sparplan die bessere Wahl sein. Genau diese Fälle bildet eine Musterrechnung, die nur die gesetzliche Rente berücksichtigt, nicht ab.

Altersvorsorgedepot oder freies ETF-Depot?

Beide Depots können in dieselben breit gestreuten ETFs investieren. Der Unterschied liegt nicht in der Anlage, sondern in den Regeln drumherum: Förderung, Steuern und Verfügbarkeit.

Quelle: Eigene Zusammenstellung auf Basis von Bundesministerium der Finanzen, ING und Finanztip, Stand November 2026

Wann das Altersvorsorgedepot vorne liegt:

• Kinderzulagen fließen. Bis zu 300 Euro je Kind und Jahr sind ein Vorsprung, den ein freies Depot kaum aufholen kann.
• Die Sparbeträge sind klein. Auf die ersten 360 Euro gibt es 50 % Zulage. Eine solche „Rendite“ am ersten Tag bietet kein Kapitalmarkt.
• Der Steuersatz im Alter ist spürbar niedriger als heute. Dann wirkt die nachgelagerte Besteuerung als Vorteil, vor allem bei Gutverdienenden mit Sonderausgabenabzug.
• Der Anlagehorizont ist lang. Zulagen und Steuerstundung arbeiten über Jahrzehnte mit Zinseszins.
• Die Bindung ist gewollt. Wer weiß, dass er in schwachen Börsenphasen zum Verkaufen neigt, profitiert davon, dass das Geld nicht griffbereit liegt.

Wann das freie ETF-Depot vorne liegt:

• Das Alterseinkommen ist hoch. Pensionen, Betriebsrenten oder Mieteinnahmen halten den Steuersatz im Ruhestand oben. Dann bleibt vom Fördervorteil wenig übrig.
• Es wird mehr als 1.800 Euro im Jahr gespart. Für den darüber hinausgehenden Teil gibt es keine Förderung, aber die Einschränkungen des Vorsorgevertrags.
• Kapitalbedarf vor dem Ruhestand ist absehbar. Etwa für einen Frühruhestand vor 65, eine Selbstständigkeit oder eine vermietete Immobilie.
• Flexibilität im Alter ist wichtig. Größere Einmalbeträge, Schenkungen an Kinder oder ein frei gestaltbarer Verzehr des Vermögens sind nur im freien Depot uneingeschränkt möglich.
• Das angebotene Produkt ist teuer. Hohe laufende Kosten, etwa in einer fondsgebundenen Rentenversicherung, können die Förderung aufzehren.

In der Praxis ist es selten ein Entweder-oder. Für viele Anleger ist die Kombination sinnvoll: das Altersvorsorgedepot bis zur Fördergrenze, alles darüber im freien Depot. So nutzt man die Förderung dort, wo sie wirkt, und behält zugleich Flexibilität.

Was Sie beachten sollten

Kosten. Der Kostendeckel von 1 % ist eine Obergrenze, kein Qualitätsmerkmal. Über 30 oder 40 Jahre entscheiden schon wenige Zehntelprozentpunkte über einen fünfstelligen Betrag. Auch Lockangebote mit erlassenen Gebühren in den ersten Jahren gehören auf den Prüfstand. Entscheidend sind die Kosten über die gesamte Laufzeit, nicht im ersten Jahr. Ein späterer Anbieterwechsel ist möglich, kann in den ersten fünf Jahren aber bis zu 300 Euro kosten. Eine sorgfältige erste Wahl spart also Geld.

Anlagestrategie. Ohne Garantie steigen die Renditechancen, aber auch die Schwankungen. Wichtig ist, wie das Depot in den Jahren vor und während der Auszahlung mit Risiken umgeht. Eine Zertifizierung durch den Staat sagt nichts darüber, ob eine Strategie zu Ihnen passt.

Rücklagen und Flexibilität. Zahlen Sie nur Geld ein, das Sie bis zum Ruhestand sicher nicht brauchen. Freie Rücklagen und flexibles Vermögen bleiben die Grundlage.

Bestehende Riester-Verträge. Wer wechseln möchte, kann seinen Riester-Vertrag übertragen. Ein Wechsel lässt sich nicht rückgängig machen.

Gesamtbild. Das Altersvorsorgedepot ist ein Baustein, nicht die ganze Altersvorsorge. Häufig ist eine Kombination aus gefördertem Depot bis zur Fördergrenze und freiem Wertpapierdepot die sinnvollere Lösung.

Warum Sie sich Zeit lassen können

Für die Förderung zählt, wie viel Sie innerhalb eines Kalenderjahres einzahlen. In welchem Monat Sie den Vertrag abschließen, spielt keine Rolle. Wer 2027 insgesamt 1.800 Euro einzahlt, erhält die volle Grundzulage für 2027. Das gilt auch bei einem Abschluss im Herbst oder im Dezember 2027. Eine Vormerkung oder Warteliste bringt keine zusätzliche Zulage.

Eine Einschränkung: Wer erst kurz vor Jahresende abschließt, sollte die Bearbeitungsfristen des Anbieters kennen. Vertrag und Einzahlung müssen rechtzeitig im Jahr 2027 verbucht sein.

Die Eile, die derzeit erzeugt wird, dient vor allem den Anbietern. Wer im Januar Kunden gewinnt, hat sie oft für Jahrzehnte. Für Sie dagegen ist ein Vertrag, den Sie über 30 oder 40 Jahre besparen, eine Entscheidung, die eine sorgfältige Prüfung verdient. Viele Angebote stehen noch gar nicht fest. Kosten, Anlagestrategien und Auszahlungsmodelle werden sich in den ersten Monaten nach dem Start deutlich besser vergleichen lassen.

Unser Fazit

Wir begrüßen das Altersvorsorgedepot. Mehr Kapitalmarkt, weniger Garantiekosten und eine einfachere Förderung sind gute Nachrichten für die private Altersvorsorge. Besonders profitieren Familien, Menschen mit kleineren Sparbeträgen und alle mit einem langen Anlagehorizont.

Eine universelle Lösung ist es trotzdem nicht. Die Steuer im Alter, die Bindung des Kapitals und die tatsächlichen Kosten gehören genauso in die Rechnung wie die Zulagen. Ob sich das Depot für Sie lohnt, zeigt erst eine vollständige Betrachtung bis zur letzten Auszahlung. Denn entscheidend ist nicht, wie viel der Staat heute dazugibt. Entscheidend ist, wie viel Vermögen Ihnen tatsächlich zur Verfügung steht, wenn Sie es brauchen.

Wir arbeiten derzeit mit Nachdruck, aber bewusst ohne großes Aufsehen daran, die Angebote im Markt sorgfältig zu prüfen. Unser Ziel ist es, unseren bestehenden Mandanten ein schlankes und kosteneffizientes Altersvorsorgedepot anzubieten, das sich nahtlos in ihre bestehende Vermögensarchitektur einfügt. Dazu stehen wir in intensivem Austausch mit Technologieanbietern, Fondsgesellschaften und Depotbanken. Die Lösung wird auch für die Übertragung bestehender Riester-Verträge geeignet sein. Der Start ist planmäßig für das erste oder zweite Quartal 2027 vorgesehen.

Wir verstehen das Altersvorsorgedepot nicht als isoliertes Produkt, sondern als Baustein einer ganzheitlichen Vermögensplanung. Deshalb werden wir diese Lösung ausschließlich unseren bestehenden Mandanten anbieten. Wenn Sie Interesse an einem Austausch haben, sprechen Sie uns gerne an.