Fällige Lebensversicherung: Auszahlen oder verrenten?

Warum die monatliche Rente oft weniger attraktiv ist, als sie klingt­ – und wann sie trotzdem sinnvoll sein kann.

Viele Menschen stehen in den kommenden Jahren vor einer Entscheidung, die auf den ersten Blick angenehm wirkt: Die Lebensversicherung wird fällig. Nach vielen Jahren oder Jahrzehnten des Sparens kommt endlich eine größere Summe zur Auszahlung. Doch genau in diesem Moment folgt häufig der nächste Brief des Versicherers. Darin steht sinngemäß: Sie können sich das Geld natürlich auszahlen lassen. Oder Sie entscheiden sich für eine lebenslange monatliche Rente. Das klingt bequem. Eine monatliche Zahlung bis ans Lebensende, kein Aufwand mit Geldanlage, kein Risiko, dass das Geld irgendwann aufgebraucht ist. Für viele fühlt sich das nach Sicherheit an.

Die entscheidende Frage lautet aber: Ist es auch wirtschaftlich klug? In vielen Fällen lautet die ehrliche Antwort: eher nein.

Worum geht es überhaupt?

Eine klassische Lebensversicherung oder private Rentenversicherung hat häufig zwei mögliche Auszahlungswege.

Erstens: Sie lassen sich das Kapital einmalig auszahlen. Dann steht Ihnen der Betrag frei zur Verfügung. Sie können damit Schulden tilgen, größere Ausgaben finanzieren, einen Teil als Liquidität halten oder das Geld passend zu Ihrer Lebensplanung investieren.

Zweitens: Sie entscheiden sich für eine Verrentung. Dann übergeben Sie das Kapital an den Versicherer und erhalten dafür eine monatliche Rente, in der Regel lebenslang.

Der Unterschied ist grundlegend: Bei der Auszahlung bleibt das Geld zunächst Ihr Vermögen. Bei der Verrentung tauschen Sie Vermögen gegen ein Zahlungsversprechen. Und genau dieser Tausch sollte sehr genau geprüft werden.

Wie berechnet die Versicherung Ihre Rente?

Die Versicherung schaut nicht einfach auf Ihr Kapital und teilt es fair durch Ihre persönliche Lebenserwartung. Die Kalkulation ist deutlich vorsichtiger.

Vereinfacht fließen vor allem vier Faktoren ein:

• Ihr vorhandenes Kapital
• die erwartete Lebenserwartung
• der Rechnungszins bzw. die erwartete Verzinsung
• Kosten, Sicherheitsabschläge und Gewinnmargen des Versicherers

Das Ergebnis dieser Kalkulation ist der sogenannte Rentenfaktor. Er sagt aus, wie viel monatliche Rente Sie pro 10.000 Euro Kapital erhalten. Ein Rentenfaktor von 30 bedeutet zum Beispiel: Für je 10.000 Euro Kapital erhalten Sie 30 Euro monatliche Rente. Bei 100.000 Euro Kapital wären das 300 Euro im Monat. Das klingt zunächst ordentlich. Doch rechnerisch bedeutet es: Sie erhalten pro Jahr 3.600 Euro. Um allein Ihre eingezahlten 100.000 Euro wieder zurückzubekommen, müssten Sie fast 28 Jahre lang Rente beziehen – Steuern, Inflation und entgangene Anlageerträge noch gar nicht berücksichtigt. Beginnt die Rente mit 67 Jahren, wäre der reine Kapitalrückfluss also erst ungefähr mit 95 erreicht. Erst danach beginnt die Verrentung wirtschaftlich wirklich interessant zu werden.

Wie verdient die Lebensversicherung daran?

Die Versicherung verdient nicht dadurch, dass sie heimlich Geld wegnimmt. Das System ist legal, reguliert und versicherungsmathematisch aufgebaut. Aber es ist eben aus Sicht des Versicherers kalkuliert.

Der Gewinn entsteht vereinfacht aus mehreren Quellen. Erstens über Kosten. Abschlusskosten, Verwaltungskosten und laufende Produktkosten reduzieren das Kapital, das tatsächlich für Ihre Rente arbeitet. Je höher diese Kosten, desto niedriger die spätere Rente oder desto geringer die Rendite. Zweitens über vorsichtige Annahmen. Versicherer kalkulieren bei lebenslangen Renten sehr defensiv. Sie müssen sicherstellen, dass sie auch dann zahlen können, wenn Versicherte sehr alt werden. Deshalb wird oft mit einer sehr hohen Lebenserwartung gerechnet. Für Sie bedeutet das: Die monatliche Rente fällt niedriger aus. Drittens über das sogenannte Langlebigkeitskollektiv. Wer früh verstirbt, erhält nur wenige Rentenzahlungen. Das nicht ausgezahlte Kapital bleibt – sofern keine oder nur kurze Garantiezeit vereinbart wurde – im Versicherungskollektiv. Daraus werden diejenigen finanziert, die besonders lange leben. Das ist der Kern jeder lebenslangen Rente. Viertens über Kapitalanlage und Sicherheitsmargen. Der Versicherer legt das Geld an. Was nach Garantien, Kosten, Rückstellungen und Überschussbeteiligung übrig bleibt, ist Teil des Geschäftsmodells.

Das ist nicht unseriös. Es ist Versicherung. Aber man muss verstehen: Eine Verrentung ist keine neutrale Auszahlung Ihres eigenen Geldes in Raten. Sie ist ein Tauschgeschäft. Sie geben Flexibilität, Verfügbarkeit und Vererbbarkeit auf und erhalten dafür eine lebenslange Zahlung.

Warum ist die Rente in vielen Fällen nicht klug?

Der größte Vorteil der Verrentung ist eindeutig: Sie zahlt lebenslang. Wer sehr alt wird, kann mit einer Sofortrente am Ende mehr erhalten, als er ursprünglich eingezahlt hat. Das Problem: Genau dieses Szenario ist in der Kalkulation bereits eingepreist. Die monatliche Rente fällt deshalb häufig so niedrig aus, dass sich die Verrentung nur bei einem sehr langen Leben wirklich lohnt. Wer durchschnittlich alt wird oder früher verstirbt, hat oft deutlich weniger erhalten, als bei einer flexiblen Lösung möglich gewesen wäre.

Hinzu kommen vier praktische Nachteile.

• Das Kapital ist weg. Sie können nicht später entscheiden, doch noch 20.000 Euro für eine Renovierung, Pflege, Unterstützung der Kinder oder eine Reise zu entnehmen.
• Die Rente ist häufig nicht oder nur begrenzt vererbbar. Eine Rentengarantiezeit oder Hinterbliebenenabsicherung ist möglich, senkt aber in der Regel die monatliche Rente.
• Inflation nagt an der Kaufkraft. Eine heute auskömmlich wirkende Monatsrente kann in 15 oder 20 Jahren deutlich weniger wert sein.

Die Renditechancen sind begrenzt. Wer das Kapital stattdessen passend zur persönlichen Situation breit gestreut anlegt und planvoll entnimmt, bleibt flexibler und hat langfristig oft bessere Chancen.

Ein einfaches Beispiel

Nehmen wir an, Ihre Lebensversicherung wird fällig und Sie erhalten 100.000 Euro. Der Versicherer bietet Ihnen eine lebenslange Sofortrente von 300 Euro im Monat an. Das klingt zunächst beruhigend: Jeden Monat 300 Euro, solange Sie leben.

Rechnen wir es einfach durch: 300 Euro im Monat sind 3.600 Euro im Jahr. Nach 10 Jahren hätten Sie 36.000 Euro erhalten. Nach 20 Jahren wären es 72.000 Euro. Nach 28 Jahren wären es rund 100.800 Euro. Beginnen Sie mit 67 Jahren, müssten Sie also etwa 95 Jahre alt werden, um Ihr Kapital überhaupt nominal zurückzubekommen. Und selbst dann wurde nicht berücksichtigt, dass 300 Euro in 20 oder 30 Jahren voraussichtlich deutlich weniger Kaufkraft haben als heute.

Entscheiden Sie sich dagegen für die Auszahlung, bleiben die 100.000 Euro zunächst Ihr Vermögen. Sie könnten sich ebenfalls 300 Euro monatlich entnehmen. Wenn Sie nach 20 Jahren versterben, hätten Sie 72.000 Euro entnommen – und vor Kosten, Steuern und Anlageergebnis wären noch 28.000 Euro vorhanden. Bei einer passenden Geldanlage kann es mehr sein, bei schwachen Kapitalmärkten auch weniger. Der wichtigste Unterschied ist: Sie bleiben handlungsfähig.

Wann kann die Verrentung trotzdem sinnvoll sein?

Eine Verrentung ist nicht grundsätzlich falsch. Sie kann sinnvoll sein, wenn Sicherheit wichtiger ist als Rendite, Flexibilität und Vererbbarkeit. Das gilt besonders, wenn Sie keine ausreichende gesetzliche Rente, Betriebsrente oder sonstige laufende Einkünfte haben und Ihre notwendigen Lebenshaltungskosten dauerhaft absichern möchten. Auch wer sehr gesund ist, aus einer langlebigen Familie kommt und bewusst das Risiko absichern möchte, deutlich älter als der Durchschnitt zu werden, kann eine Verrentung prüfen.

Ebenso kann sie für Menschen passen, die sich keinesfalls selbst um Entnahmen, Depotstruktur oder Vermögensplanung kümmern möchten und bereit sind, für diese Bequemlichkeit einen wirtschaftlichen Preis zu zahlen. Wichtig ist aber: Wenn überhaupt, sollte häufig nicht das gesamte Kapital verrentet werden. Oft ist eine Kombination sinnvoller: ein sicherer monatlicher Sockel für Grundbedürfnisse und ein flexibler Kapitalbaustein für Liquidität, Pflege, Familie, Reisen und Vermögensübertragung.

Wann spricht mehr für die Auszahlung?

Für die Auszahlung spricht viel, wenn Sie bereits über ausreichende monatliche Einnahmen verfügen und die Lebensversicherung nicht zwingend zur Deckung Ihrer Grundkosten brauchen. Auch wer flexibel bleiben möchte, größere Ausgaben plant, Vermögen vererben möchte oder die Chance auf eine bessere langfristige Rendite nutzen will, ist mit der Kapitalauszahlung häufig besser beraten.

Besonders wichtig ist die Auszahlung, wenn das Verrentungsangebot einen niedrigen Rentenfaktor hat. Denn dann ist die monatliche Rente im Verhältnis zum eingesetzten Kapital schlicht unattraktiv. Statt das Geld vollständig an den Versicherer zu geben, kann ein strukturierter Entnahmeplan sinnvoll sein. Dabei wird das Kapital passend zur persönlichen Risikotragfähigkeit angelegt. Ein Teil bleibt sicher und kurzfristig verfügbar, ein anderer Teil kann breit gestreut am Kapitalmarkt arbeiten. Die monatlichen Entnahmen werden regelmäßig überprüft und bei Bedarf angepasst. Das ist nicht garantiert. Aber es ist flexibel, transparent und individuell steuerbar.

Und was ist mit Steuern?

Die steuerliche Behandlung hängt stark davon ab, wann der Vertrag abgeschlossen wurde, wie lange er lief und in welchem Alter die Auszahlung erfolgt. Bei älteren Verträgen kann die Auszahlung unter bestimmten Voraussetzungen steuerfrei sein. Bei neueren Verträgen wird in der Regel der Gewinn betrachtet, also die Differenz zwischen Auszahlung und eingezahlten Beiträgen. Unter bestimmten Voraussetzungen wird nur die Hälfte dieses Gewinns mit dem persönlichen Einkommensteuersatz versteuert. Bei einer privaten lebenslangen Rente wird dagegen nicht jede Rentenzahlung vollständig besteuert, sondern nur der sogenannte Ertragsanteil. Dieser hängt vom Alter bei Rentenbeginn ab.

Das klingt zunächst nach einem Vorteil der Rente. Man sollte sich davon aber nicht blenden lassen. Eine steuerlich günstige Behandlung macht ein wirtschaftlich schwaches Angebot nicht automatisch gut. Entscheidend ist immer, was nach Kosten, Steuern, Inflation und entgangener Flexibilität wirklich bei Ihnen ankommt.

Die wichtigste Frage lautet nicht: Rente oder Auszahlung?

Die bessere Frage lautet: Was soll dieses Geld in Ihrem Leben leisten? Soll es Ihre monatlichen Grundkosten absichern? Soll es flexibel verfügbar bleiben? Soll es investiert werden? Soll es vererbt werden? Soll es Ihnen helfen, früher kürzerzutreten? Oder soll es einfach ein ruhiges Gefühl geben? Erst wenn diese Fragen beantwortet sind, lässt sich seriös entscheiden, ob eine Verrentung, eine Kapitalauszahlung oder eine Kombination sinnvoll ist.

Pauschal lässt sich sagen: Die Verrentung ist vor allem eine Versicherung gegen ein sehr langes Leben. Die Kapitalauszahlung ist dagegen ein Vermögensbaustein, der geplant, investiert, entnommen und weitergegeben werden kann. Für viele Menschen ist genau diese Flexibilität wertvoller als die scheinbare Sicherheit einer niedrigen Monatsrente.

Unser Fazit

Wenn Ihre Lebensversicherung fällig wird, sollten Sie nicht vorschnell das Verrentungsangebot des Versicherers unterschreiben.

Der Versicherer bietet Ihnen eine Lösung an, die für ihn kalkulierbar und wirtschaftlich attraktiv ist. Das ist legitim. Aber es bedeutet nicht automatisch, dass es auch für Sie die beste Lösung ist. In den meisten Fällen lohnt sich ein nüchterner Vergleich: Wie hoch ist die garantierte Rente? Wie alt müssten Sie werden, damit sich das Angebot rechnet? Welche Kosten fallen an? Was passiert im Todesfall? Wie wichtig sind Ihnen Flexibilität, Vererbbarkeit und Renditechancen?

Eine fällige Lebensversicherung ist kein Formularproblem. Sie ist ein Anlass für echte Vermögensplanung. Denn am Ende geht es nicht darum, ob 300 Euro Monatsrente auf dem Papier sicher wirken. Es geht darum, ob Ihr Vermögen so eingesetzt wird, dass es zu Ihrem Leben, Ihren Zielen und Ihrer Familie passt.

Genau dabei lohnt sich unabhängige Beratung – bevor Sie eine Entscheidung treffen, die sich später kaum noch rückgängig machen lässt.